时光飞逝，转眼间EPIK铭识协议主网上线即将满三个月，根据白皮书及前期项目方公布的信息，2021年11月15日EPIK将迎来主网上线后首次锁仓释放（包括基金会、创始团队和私募投资人份额）和首次减产。11月10日项目方通过MEDIUM发布了一封对投资者的公开信，其中公布了有关私募释放规则调整的重要信息。今天我们就上述消息对项目及EPK价格的影响进行分析。
首先，让我们先回顾一下EPIK主网上线前后发生的一系列事件：
（1）主网上线前一个月，BZZ/CHIA矿工疯狂涌入，快速推高EPK价格——短期内，EPK价格曾上涨超8倍
（2）8月15日主网正式上线，节点数量及增长速度远超预期，而较高的币价也带来了超高的头矿收益——单节点收益曾在短期内超过588型ETH矿机
（3）9月中旬PreDAO正式上线（EPIK是IPFS领域首个DAO治理项目），并发布EPIP-000号提案（测试提案），针对私募份额释放方式进行投票——最终按周解锁方案获得的投票数最多
（4）9月中下旬PreDAO EPIP-001号提案正式提交，针对节点质押解锁时间由T+0调整为T+60进行投票——投票以T+60的压倒性优势获得通过
（5）10月15日新一轮专家竞选开始，知识图谱新题库陆续更新上线，包括情感、股票、交通等题库
EPK币价也随上述事件在过去4个月中完成了一轮过山车。7月中旬，随着BZZ/CHIA矿工买盘的涌入，EPK价格从0.3U迅速冲高至2.34U的历史高位，然后在1.5U左右开启主网头矿；随着头矿效应的逐渐减弱，EPK价格进入回调盘整，而在9月24日GJZC打压结合部分BZZ/CHIA矿工因不满T-60而离场砸盘的双重利空影响下，EPK价格进入盘跌阶段，最终在0.36U获得大额买盘支撑并开启横盘震荡，目前币价处于0.36-0.68U的箱体整理阶段。
回顾完历史，让我们切入主题，分析一下本次私募解锁调整及首次减产对项目及EPK价格的影响：
1、私募解锁
根据经济白皮书描述，EPIK主网上线后每三个月将释放一次锁仓份额，其中基金会1250万、创始团队312.5万、私募份额2857.14万，合计4419.64万；截至目前（2021年11月10日），全网流通份额（含节点和流量质押）合计7022.66万，也就是说，本次解锁意味着EPK投放量将增加58.89%，而其中交易流通份额（不含节点、流量质押和基金会份额，当前交易流通份额合计3057.40万）将增加103.67%。在目前EPK未上大所的情况下，大家都认为市场承接力较为有限，解锁将可能造成EPK价格的大幅下跌，这也是市场对本次私募释放特别担忧的核心原因。
而就在今日中午，项目方通过官方公众号对外发布了公开信，其中关键信息截屏如下：
简单翻译一下，基金会给与投资人关于私募份额释放的两套方案：
方案A：本次私募份额按12周时间线性解锁至投资人钱包——采用平滑的线性释放方式，减小对市场价格的冲击力
方案B：一次性释放全部份额至投资人钱包，并在基金会的监督下将所有份额全部用于创建知识节点；未按约定操作的投资人的下一次私募份额解锁将被延迟。——继续锁仓，不增加市场流通量的同时，做大主网节点数量
无论私募投资人选择哪套方案，本次锁仓释放模式的调整都将大大降低市场对EPK价格的下跌预期。
（这里要插一句，站在今天的时间节点回顾项目方过去的一系列操作，还是相当“风骚”的：
（1）私募份额未随主网上线直接生成，而是由项目方掌控“创建按钮”
（2）PreDAO上线后，项目方主导提出了EPIP-000号调整私募释放方式的测试提案
（3）T+0调整为T+60，成功化解了私募与矿工联合砸盘的囚徒困境
（4）于私募份额正式释放前5日，对外发布公开信，明确调整私募释放规则
上面四条放在一起看，项目方的护盘逻辑就非常清晰了！）
2、主网首次减产
根据经济白皮书描述，目前EPK日产量为33.18万，其中矿工收益为24.88万，占比75%； 本次减产幅度为4.26%（每季度减产一次，幅度均为4.26%，从而实现每四年产量减半的目标），11月15日之后，EPK日产量将下调为31.76万，其中矿工收益将下降为23.82万。
从供需变化角度分析
假设AB两套方案各有50%的私募投资者进行选择，将有1428.57万投入知识节点质押，剩余额度分12周线性释放，每周释放量为119.05万，而11月15日后主网币周产量将较目前减少9.94万，由此得出，锁仓释放后每周EPK主网币流通增量将较目前水平增加109.11万。根据EPK交易最为活跃的MXC平台数据测算，近三周EPK成交量分别为1530万、2031万和1643万，上述流通增量仅占前三周平均成交量的6.3%（若2857.14万一次性释放，首周流通增量将达到前三周平均成交量的164.7%），预计所产生的空方砸盘力量将得到较好地消化。
从矿工收益角度分析
目前每个节点的日收益约为7EPK，按静态价格计算单节点月收益约为550元，而11月15日减产后，单节点月收益将下降为525元；单节点月度维护费约150元（含设备租金、电费、网络费、机房费等，这是本人所了解到的较低市场价），而联合挖矿一般还需与设备提供商进行2:8分润，由此，减产后的月度成本在毛收益中的占比约为48.58%。而1428.57万私募解锁将用于创建知识节点，预计将增加约1.3万个有效节点，因此每个节点的日收益将下降至5.1EPK，月收益将下降至400元，由此，月度成本在毛收益中的占比将达到57.5%。矿工一般会以成本思路在“挖提卖”和“屯币复投”之间进行选择，T+60后矿工退出质押存在时间成本（具体测算见《EPIK铭识协议首个DAO治理提案“节点质押释放延迟”的解读与测算》），而超过50%的月度成本也低于矿工对于收益的预期，因此矿工大概率将更倾向于支持屯币复投，从而对币价产生一定的支撑作用。
总体来说，在私募解锁方案调整及首次减产的双重影响下，实际做空力量将弱于前期预期，EPK价格大概率将维持箱体震荡走势，并逐渐形成长期底部。
相关后续
本次私募释放只是主网上线后的第一次。根据经济白皮书描述，之后还有7轮解锁释放，时间将持续至2023年8月15日。当然，无论在心理层面还是流通量增幅层面，首次释放对市场的冲击都是最大的，后续冲击将逐次减小。项目方提前布局且较为合理地化解了第一波冲击（让我们拭目以待市场给出的最终结果），让我对EPIK铭识协议的未来有了更多的期待。如果说8月15日是EPIK铭识协议的红毯首秀，相信11月15日将是项目的首次华丽转身！
本篇完。
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